台积电(TSM.US)第三季度事迹和指引超预期后，股价周四一度飙升13%，引起华尔街的强烈反响。台积电的优异清晰带动了芯片股纷繁走高，英伟达(NVDA.US)高潮3%，高通(QCOM.US)高潮2%，博通(AVGO.US)高潮4%, AMD(AMD.US)和英特尔(INTC.US)各高潮1%，好意思光科技(MU.US高潮3%。华尔街纷繁发布叙述看好台积电改日出路。

Needham看护了对该股的买入评级，并给出210好意思元的概念价。查尔斯·施(Charles Shi)提醒的分析师暗意，“台积电交出了一份井喷式的季度叙述，收入、毛利率、买卖利润率和指引皆远超宽敞预期”。

台积电现在瞻望2024老迈本支拨将略高于300亿好意思元，2025年以至更高。关系词，在分析师看来，这似乎是对本老迈本支拨预算的10亿好意思元削减。

分析师暗意，由于本年前三季度的季度老本支拨相对低迷(每季度约为60亿好意思元)，老本支拨指引意味着老本支拨在2024年第四季度将真实翻番，达到120亿好意思元傍边，这可能是由最初的N2扩建所鼓励的。

台积电的3nm工艺技艺孝敬了总晶圆收入的20%，而5nm工艺技艺占总晶圆收入的32%。

分析师们暗意，联系于Needham的预见，台积电第三季度事迹泄露N3的清晰要苍劲得多，而N5的清晰略弱。N3的增长应是主要由苹果公司(AAPL.US)鼓励，而N5的收入在贯穿六个季度苍劲增长后似乎趋于镇静。

台积电董事长兼首席奉行官魏哲家在公司财报电话会议上暗意，工作器东说念主工智能处理器的收入孝敬本年将增多两倍以上，到2024年占总收入的比例将达到15%傍边。

字据台积电责罚层的指摘，分析师预见该公司旧年的东说念主工智能收入约为40亿好意思元，本年可能达到130亿好意思元。据分析师称，台积电已给出指引称东说念主工智能到2028年将占总收入的20%，要是在改日四年中保握15%以上的总收入复合年增长率，这将带来超330亿好意思元的收入。

Shi格外分析师团队暗意，台积电叙述的技艺节点之间的收入分派标明，非晶圆收入(主要来自命装)从2024年第二季度的24亿好意思元大幅增多到2024年第三季度的32亿好意思元，增长了36%。

这可能部分归因于苹果公司鼓励了InFO收入的增长，但贯穿增长的幅度似乎高于季节性增长(季度环比约20%)，况且照实救助了台积电或在2024年第三季度发布的CoWoS(Chip On Wafer On Substrate)产能增多60%至80%的传言。

除了Needham，好意思国银行也看护了对台积电的买入评级。分析师将该股概念价上调至新台币1,400元，高潮空间为35%，以反应该公司苍劲的第三季度事迹和第四季度指引、更好的东说念主工智能实力以及幽闲的行业提醒地位。

分析师补充说，2024老迈本支拨的握续增长和2025老迈本支拨的乐不雅基调进一步救助了这一出路。乐不雅的第四季度指引也增强了他们对改日增长的信心。

分析师暗意，成绩于东说念主工智能技艺的跳动，台积电估值仍具蛊卦力，包括英伟达Blackwell的加快、N3产量的进步、对先进节点的需求抑制上升、平均销售价钱高潮以及市集份额的增多，悉数这些皆将鼓励该公司的结构性盈利增长。

该行补充称，尽管对近期需求有所担忧，但他们仍重申了买入评级。

该公司的需求出路相等乐不雅，苍劲的东说念主工智能需求象征着一个永远趋势的运转。此外，非东说念主工智能业务也正逐步幽闲和归附。分析师补充称，个东说念主电脑和智妙手机业务(约占收入的45%至50%)正受益于硅面积的快速增长。

到2026年以后，由于对N2、A16技艺的高需求以及台积电的技艺开拔点地位，台积电增长出路也曾苍劲，分析师瞻望竞争将握续缓解。该行补充称，台积电瞻望好意思国集成器件制造商(IDM)仍有多数订单，且对收购其晶圆厂莫得好奇赞佩。

好意思国银行以为反把持问题的风险有限，因为该公司在代工2.0总可寻址市集(TAM)下仅占约30%的行业份额，其市集行径不相宜反把持担忧的纪律。

此外，分析师还暗意，阿斯麦(ASML.US)出货量放缓可能预示着永远代工供应或需求的改善，从而进一步巩固台积电的市样式位。

连累裁剪：于健 SF069